二季渡过半，外资初始预测中国经济“下半场”，摩根士丹利全面上调对中国经济增长、企业盈利及股票市集的预期。

在最新发布的中国经济年中预测中，摩根士丹利将2026年和2027年的中国试验GDP增速预测差异上调至4.8%和4.7%‌，较此前各上调0.1个百分点。

“上调的中枢逻辑在于，宇宙正阅历AI高速发展与能源转型，中国事受益进度最高的经济体之一。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自立在近期的媒体会上暗意，现时，中国经济发展呈现“K型复苏”特征，即出口与高端制造业推崇强劲，而内需、破钞、地产仍处于改换中，经济增长由出口、AI与能源投资共同驱动。

近期的中好意思元首会晤激勉宇宙聚焦，中好意思经济走向成为外界关爱的中枢。邢自立对此暗意：“出口仍是中国经济的遥远亮点，无论海外地缘政事怎样变化，中国产业链的上风照旧非常显着。本年以来，宇宙阅历了好意思以伊突破、油价高企，产业链安全遑急性突显，而中国掌抓了竞争力制高点。”

策略方面，摩根士丹利称更看好A股而非离岸市集，并忽视采选主题性选股策略，而非被迫指数投资。

AI和能源驱动经济增长

总体来看，邢自立觉得，中国经济将呈现“总量踏实，结构分化”特征，经济复苏也体现为“K型复苏”，即出口推崇强劲，而破钞、地产等内需板块仍处于改换期。

在他看来，拉动经济增长的要素除了出口，AI和能源亦然两股遑急力量。他说，中国正深度受益于AI、能源安全与转型投资这两大宇宙“投资超等周期”的共振，况兼AI与能源将成为下一阶段中国市集的双重投资干线，亚搏体育官方网站 - YABO亦然拉动经济增长的主要驱能源。

在AI方面，邢自立提到，2025年于今，中国市集在流动性叙事的基础上，已显赫融入并强化了“科技叙事”。

从宇宙市集看，邢自立不雅察到，自旧年11月于今，跟着AI Agent（东说念主工智能体）的出现，AI已参加2.0阶段，中国市集的科技叙事逻辑越来越明确。

他具体分析称，自2024年9月，计策为市集流动性注入“强心针”。旧年以来，跟着市集基本面踏实，科技叙事在中国有了一定底气，AI界限的国产大模子崛起，开云体育在先进制造业界限也出现了下一代电板、储能、东说念主形机器东说念主等。

不仅如斯，在邢自立看来，中国在AI硬件方面具备上风，况兼在撑持AI发展的能源、电力等方面推崇很是。

具体而言，2026年以来，好意思以伊突破等事件令能源安全的遑急性突显，宇宙正加快向新能源转型。在宇宙主要经济体中，中国事前述两大周期中受益进度最高的经济体之一，尤其在能源转型界限上风很是。

“非常是宇宙油价高企之后，主要经济体愈加绕不开中国，非常依赖于中国提供的树立、科技等联系产物，这有助于中国全体能源产业链实力的擢升。”他说。

关于经济复苏，邢自立觉得，现时呈现显着的“K型”分化，一方面，出口推崇强势、产业链实力很是成为现时中国经济的主要亮点；另一方面，内需破钞仍相对滞后，房地产市集的深度改换尚未厌世。

“由于现时出口强势板块多为本钱密集型产业，且中国经济体量大，出口红利向国内服务、收入和破钞的‘溢出效应’传导相对较慢。”他提到。

此外，在刺激计策方面，邢自立预判，出口的强势推崇可撑持宏不雅经济目的终了，因此掂量下半年央行计策将保管均衡。

全面上调中国股指目的价

基于上述对宏不雅经济的乐不雅预判，摩根士丹利策略团队同步上调了对A股盈利及点位的预期。

在近期的研报中，该团队将MSCI中国2026年盈利增长预测仁和上调至7%（此前为6%），将2027年第二季度沪深300指数的目的价上调至5400点，隐含上行空间约11%。

“咱们不绝偏好A股优于离岸市集。”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢示，依据在于A股市集高端上游制造与硬科技企业荟萃度更高，同期，潜在的A股IPO有望显赫擢升境内投资者参与度。此外，“国度队”资金在必要时将提供扶助。

同期，摩根士丹利还掂量中国企业的盈利出息将仁和改善。王滢说，跟着盈利增长改善，以及中国公司在宇宙高端供应链中赢得更多主导地位，（中国市集）估值也可能出现边缘重估。

基于以上预判，摩根士丹利更看好A股而非离岸市集，并忽视采选主题性选股策略，而非被迫指数投资。

关于中国市集的投资契机，王滢觉得，中国股票市集在个股及主题层面的契机较多，市集基本面慎重且投资主题明确，举例时候国产替代、高端制造等。

在投资标的方面，摩根士丹利重心推选具备较强时候和改换能力的优质公司，事理是该类投资标的发展见解与中国“十五五”蓄意更为契合，同期具备在宇宙范围内扩大布局、得志能源安全与恶果需求的后劲。